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    2019-07-22 第296期

    后照明時代的“變”與“不變”

    “中國的百強榜,世界的百強榜”,本期,大照明產業研究院依舊“堅持用數據說話”,以最新出爐的“2018中國LED照明燈飾行業100強”榜單為藍本,以“2014百強榜”—“2017百強榜”為時間軸,從榜首變更、百強業績、門檻變化、資本影響、區域動態等多維度進行延展研究分析,以期還原一個更加真實、更加清晰的中國LED照明燈飾電工行業全貌。
    2018百強榜之變與不變

    變與不變

     

    1、冠軍業績急速飆升,頭部效應愈發明顯

     

    2、百強總業績創新高,集中度再提升

     

    3、上市公司表現穩定,資本市場理性回歸

     

    4、下滑銳增新企銳減,行業進入深度洗牌

     

    5、外銷領域強者登陸,細分領域比拼激烈

     

    6、廣東收復半壁江山,深圳繼續城市第一

     

    “中國的百強榜,世界的百強榜”,本期,大照明產業研究院依舊“堅持用數據說話”,以最新出爐的“2018中國LED照明燈飾行業100強”榜單為藍本,以“2014百強榜”—“2017百強榜”為時間軸,從榜首變更、百強業績、門檻變化、資本影響、區域動態等多維度進行延展研究分析,以期還原一個更加真實、更加清晰的中國LED照明燈飾電工行業全貌。

     

    一、冠軍業績急速飆升,頭部效應愈發明顯

     

    變:

    1、冠軍業績從“42億元”到“103億元”再到“179億元”

    2、冠軍企業從“三安光電”到“雷士集團”再到“木林森”

    3、前十業績占比從“37%”到“43%”再到“49%”

     

    作為LED照明燈飾電工行業年度盛事,每年“百強榜”的發布無一例外地吸引了整個照明圈的目光,其中“冠軍的爭奪”更是成為關注的焦點。據“2018中國LED照明燈飾行業100強”榜單顯示,今年,木林森以“年度營收179.52億元”成功問鼎冠軍寶座。這是木林森首次奪得“百強榜”桂冠,亦是其營收首次突破百億大關。


    至此,百億企業隊伍再添一員。從榜單上來看,LED照明燈飾行業目前已有兩家企業實現百億元目標。此前,《半導體照明產業“十三五”發展規劃》曾明確指出:2020年形成1家以上銷售額突破100億元的企業。而今,雷士集團、木林森已先后達成百億元目標,比規劃提前并超額完成目標,這不論是對于企業自身,抑或是對于整個LED照明燈飾行業而言,意義都極其重大。

    另值得一提的是,此前,木林森股份董事長孫清煥曾公開表示:“公司預計2019年業績突破200億元”,與之同時,2018年業績已破90億元的公牛集團距離百億也僅一步之遙,加上業績連續兩年破百億的雷士集團,“2019百強榜”冠軍之爭或更為激烈。


    觀察五屆“百強榜”榜單不難發現,歷屆冠軍業績幾乎呈幾何級增長。42.14億元、45.02億元、80.12億元、103.73億元、179.52億元……每年的冠軍企業業績都在不斷飆升,且增長幅度持續拉大。


    其中,“2018百強榜”冠軍業績(179.52億元)比上一屆增長幅度達75億元,是首屆“百強榜”冠軍業績的4.2倍多,更是占據了“2018百強榜”業績總和的11%,這也反映了LED照明行業業績兩極分化現象越發明顯。


    與每年都在發生變化的冠軍業績不同,奪冠者面孔并非每年一換。歷屆榜單顯示,三安光電連續包攬“2014百強榜”“2015百強榜”冠軍,而雷士集團連續占據“2016百強榜”“2017百強榜”榜首位置。直至“2018百強榜”揭曉,桂冠之位才迎來一張新面孔,它就是“木林森”。


    在“2018百強榜”中,不止榜首位置出現易主,曾經牢靠的前十陣營也已出現動搖。從“2016百強榜”榜單與“2017百強榜”榜單中可以看到,雷士集團、木林森、三安光電、歐普照明、飛樂音響、陽光照明、立達信、得邦照明、佛山照明、星宇股份10家LED照明企業已連續兩年穩占榜單前十。


    而隨著公牛集團的出現,這一牢固不變的前十陣營最終被打破。據“2018百強榜”榜單顯示,公牛以“2018年年度銷售業績90.65億元”一躍登上榜單第三位,而飛樂音響則從前十陣營中遺憾出局,排名十三。


    實際上,在這以前,以插座起家的公牛在電工領域實力強悍眾所周知,但其業績對于外界而言始終是個“謎一樣的存在”。而隨著公牛上市招股書的披露,其業績才得以正式曝光。


    值得關注的是,本屆百強企業業績總和突破1575億元,榜單前十企業業績總和更是再創新高,達到768億元,占比49%,接近一半份額。另據統計,2014年-2018年,“百強榜”前十企業業績總和分別為333億元、340億元、501億元、593億元、768億元,占比分別為37%、38%、42%、43%、49%。

     

    不變:

    有變化,當然也有不變。從“2018百強榜”頭部企業表現來看:在眼下這場存量市場爭奪戰中,市場份額會更多地向大品牌傾斜,“頭部企業效應明顯”這一現象或在未來更加突出。而面對大品牌的擠壓,小品牌的生存空間將會被一再壓縮,甚至被淘汰出局。

     

    二 、百強總業績創新高,行業集中度再提升


    變:

    1、百強企業門檻從“2.23億元”降至“1.59億元”

    2、百強三甲門檻從“70.45億元”提至“90.65億元”

    3、百強前五十業績占比從“86%”變至“87%”

    4、百強業績總和從“1385億元”增至“1575億元”


    據不完全統計,我國LED照明燈飾電工行業現有大大小小企業超3萬家,從30000家中甄選業績前100名的企業,入圍難度遠甚于“百里挑一”,為此能夠順利進入“百強榜”的企業必然是業界實力派。今年以前,與行業前些年的快速發展步調一致,百強門檻被一再拉升,企業上榜難度被一再放大,這也從側面印證了這些年照明市場競爭之激烈。


    從歷屆“百強榜”榜單可知,2014年—2017年,百強企業入圍門檻分別為1.50億元、1.65億元、2.15億元、2.23億元。然而,令人意外的是,在“2018百強榜”中,百強門檻逐年提升的常態被改寫。


    榜單顯示,“2018百強榜”百強企業入圍門檻為“1.59億元”,比“2017百強榜”的“2.23億元”少了“0.64億元”,幾乎重新跌回到“2014百強榜”(1.5億元)的水平,頗有一番“一朝回到解放前”的意味??v觀整個榜單,不僅百強入圍門檻降低,榜單上的不少企業業績也出現了不同程度的下滑。據統計,“2018百強榜”共有27家企業業績出現下滑。


    而出現這般情況的原因是多樣而復雜的,其與宏觀經濟下行有關,也與照明行業已進入“存量市場”“增速放緩”有關。在多重壓力的夾擊之下,過去的2018年被廣大照明人稱之為“艱難的一年。


    值得注意的是,越是靠近榜單前端的頭部企業,反而逆市迎來了業績的節節攀升。以榜單前三甲為例,木林森以銷售業績179.52億元、雷士集團以銷售業績123.65億元、公牛集團以90.65億元占據榜單前三席位。其中,木林森2018年度營收同比去年多出近100億元,雷士集團也比去年營收增加了近20億元。據統計,“2018百強榜”前三業績總和為394億元,占百強總銷售業績高達25%。


    正因在這些強勢品牌高速發展的影響之下,“2018百強榜”前三甲入圍門檻再次被拉升,直接從去年的“70.45億元”提至“90.65億元”;前十強入圍門檻也被拉升,從去年的“37.52億元”提至“38.02億元”。與此同時,“2018百強榜”百強業績總和同樣在“蹭蹭蹭”往上漲,從去年的“1385億元”飆升至“1575億元”。


    回看往年,近五年來,我國LED照明燈飾電工行業百強企業業績總和一直呈現出向上增長的發展態勢,從2014年的“884億元”到2015年的“905億元”,到2016年的“1183億元”,到2017年的“1385億元”,再到2018年的“1575億元”,可謂是“一年一臺階”。


    此外,今年百強榜單的另一看點是:對比“2017百強榜”,“2018百強榜”榜單前五十名企業業績總和占比為87%,比去年及前年的86%增加一個百分點。值得玩味的是,在“前三甲百強企業業績占比達25%,前十名百強企業業績占比高達49%”的情況之下,前五十名百強企業業績占比勉強保持穩定,這也就意味著頭部企業的業績在持續倍數增長,這也是行業集中度在不斷走高的最好佐證。


    不變:

    “百強門檻下滑”“27家業績下滑”“等背后是什么?是“百強企業總業績飆升”,是“百強前三甲業績占比25%”,是“百強前十業績占比49%”。變化的是業界表象,不變的是行業依然在蓬勃發展,集中度依然在不斷走高,企業之間差距依然在不斷拉大。



    三、上市公司表現穩定,資本市場理性回歸


    變:

    1、從“1050億元”到“1171億元”,百強上市公司業績總和占比從“76%”降至“74%”;


    2、從“65家”到“64家”, 百強上市公司數量變化不大;


    3、A股(港股)上市公司從“47家”增至“50家”, 新三板上市公司從“18家”減至“14家”,“新三板退市潮”帶來的影響漸顯;


    4、A股(港股)上市公司總業績1122億元,占百強上市公司總業績96%;新三板上市公司總業績49億元,占百強上市公司總業績4%。

     


    2018年,國內LED照明市場明顯由“增量市場”轉向“存量市場”。在此市場情形下,上市公司與非上市公司均面臨著較大的業績增長壓力。從“2018百強榜”來看,整體而言,在IPO熱情不減、新三板退市加速、并購日趨理性等資本市場氛圍中,“2018百強榜”上市公司的表現可謂“穩定”,這不僅體現在企業數量上,還體現在業績表現上,“理性回歸”成為這一年資本市場的主基調。


    從上市公司數量來看,據統計,“2018百強榜”百強上市公司共有64家,與“2017百強榜”相比減少了1家。其中,A股(港股)上市公司50家,比去年增加3家;新三板上市公司14家,比去年減少4家。


    據悉,從2017年始,已有近60家新三板照企成功摘牌,包括去年上榜的晶科電子、升譜光電等也在此列??梢灶A見,“2019百強榜”,新三板照企數量或將進一步銳減。


    觀察市場可發現,在新三板市場交易活躍度不夠強的現狀之下,除了極少數新三板照企獲得融資交易,其余大部分新三板照企一直處于“無融資、無交易”的尷尬處境。因此,“新三板退市潮”或將繼續在照明圈上演。


    從上市公司業績來看,據統計,“2018百強榜”上市公司總業績達到1171億元,占總榜單業績為74%。相比“2017百強榜”上市公司總業績1050億元略有增長,但業績占比卻下滑了2個百分點,“2017百強榜”上市公司業績占比為76%。


    如此,概括來說,“2018百強榜”上市公司的表現是“數量減、業績增、占比減”。

    以上市公司自身業績為對比軸,“2018百強榜”,A股(港股)上市公司50家總業績1122億元,占上市公司總業績96%;新三板上市公司14家總業績49億元,占上市公司業績4%。A股(港股)上市公司的絕對優勢仍是新三板上市公司難以追趕的。


    此外,另據統計,“2018百強榜”上市公司十強業績占上市公司總業績60%,達到701億元,體量龐大,且“2018百強榜”前十強中8家為上市公司。

    有意思的是,“2018百強榜”總業績達1575億元,相比“2017百強榜”增加了190億元;而上市公司前十強總業績增量就貢獻了120億元,,從中不難看出,行業集中度正高速向頭部上市公司靠攏。

    此外,翻看榜單可發現,此次已上榜的非上市公司中,公牛集團、愛克萊特、久量股份、晶豐明源、金源照明5家照企正處于IPO上市關鍵期。此外,未入榜的浩洋股份、北京新時空、芯瑞達以及新三板羅曼股份也已進入IPO預披露階段。在獲得資本的加持后,A股上市公司通過融資、并購等多種資本運作方式,實現了自身的跨越式發展。這或將對“2019百強榜”企業排序產生新的沖擊。

    對于照企而言,成功邁入資本市場也并非是“高枕無憂”?!?018百強榜”榜單顯示,相比“2017百強榜”,本屆共有21家上市公司出現業績下滑。另有多家上市公司出現營收、凈利雙下滑,如飛樂音響、金萊特等。因此,即便是擁抱資本的照明企業也要著力“練好內功”,如此方能迎接更加變幻莫測的照明市場。


    不變:

    從前些年對資本市場的狂熱追求,到如今的理性回歸;從致力拓展第二業務、第三業務,到如今的回歸聚焦LED主業,資本的魅力及功用被越來越多的上市公司越來越理性地對待。這對于LED照明行業來說,無疑是一種進步,唯有正確看待資本力量,才能更好迎來品牌發展。


    四、下滑銳增新企銳減,行業進入深度洗牌


    變:

    1、從5家到27家,“2018百強榜”業績下滑者較上屆猛增;

    2、21家上市公司,6家非上市公司,LED照企業績下滑迎來“艱難發展期”;

    3、從下滑16.69億元到下滑21.43億元,連續兩屆“百強榜”,飛樂音響業績縮水最嚴重;

    4、從19張新面孔到11張,LED照明行業百強格局漸趨穩定。

     


    2018年,全球經濟環境錯綜復雜,國內市場經濟下行常態化、房地產降溫、中美貿易摩擦加劇、環保管制持續催化等原因致使LED照明市場需求疲軟,LED照明行業整體增速放緩并進入深化調整階段,LED照明企業由此面臨著極大的競爭與挑戰。


    在復雜多變的經營環境和不斷加劇的市場競爭作用下,2018年,部分LED照明企業難抵風險、業績下滑,這一點在“2018百強榜”中體現得尤為明顯。據統計,在“2018百強榜”百強企業中,27家百強企業業績較2017年出現不同程度的下滑,其中,21家為上市公司,6家為非上市公司。


    有對比才有差距,同樣為當年行業百強企業,“2017百強榜”中業績下滑的百強企業僅有5家。事實上,由于多數企業業績增長乏力甚至下滑,導致今年大照明“百強榜”組委會在征集企業申報函的過程中遭遇了較大的阻力。


    在27家業績下滑的LED照企當中,業績“縮水”最嚴重的當屬“飛樂音響”,2018年營收較2017年下降21.43億元,原因是其主要子公司面臨收入增長乏力、成本費用居高不下、業績下滑等經營困境。值得一提的是,“2017百強榜”中下滑最嚴重的企業也是“飛樂音響”,業績下滑16.69億元,用“斷崖式下滑”來形容亦不為過。


    除了飛樂音響,不少LED照明上市公司2018年業績同樣面臨下滑。以業績下滑排名前十的上市公司為例,其它9家企業分別為東山精密、金萊特、雪萊特、三安光電、勤上股份、雷曼光電、圓融光電、珈偉新能以及利亞德。其中,業績下滑超5億元的有2家。據多家上市公司年報披露,外部經濟環境復雜、國內市場競爭激烈、企業運營成本增加等因素導致其業績增長乏力甚至出現下滑。就此,LED照明行業競爭和洗牌的進程正在不斷加快。


    在“2018年百強榜”中,“新鮮面孔”的出現同樣受到關注。但與往屆“百強榜”相比,進入“2018年百強榜”的新面孔數量再次下降,僅出現TCL華瑞照明、深圳愛克萊特科技、廣東久量股份、重慶睿博光電、紅壹佰照明等11家新入榜企業。


    據統計,“2015百強榜”新面孔數量34家,“2016百強榜”新面孔數量21家,“2017百強榜”19家,而“2018百強榜”數量僅有11家,由此可以明顯看出,LED照明企業之間競爭日趨激烈,行業早已進入深度洗牌階段。


    到今天,“中國LED照明燈飾行業100強”已進入第五個年頭,能夠進入百強名單的照企基本都是行業內知名度較高并具備一定規模的品牌企業。百強企業“新面孔”的逐年減少也說明,目前LED照明行業競爭格局已初步形成,上游芯片領域市場已形成寡頭壟斷,中游封裝領域呈現中度集約化狀態,下游照明應用領域則呈現較高分散狀態。


    在宏觀經濟下行以及LED產業增長乏力等因素的影響下,LED照明行業巨頭企業尚且需要通過提升持續盈利能力、發掘新的盈利增長點以穩定其業績,增加其利潤,而在此形勢下,新生品牌想要突圍而出,其困難更是可想而知。


    不變:


    “業績下滑企業數量增多”與“百強企業新面孔銳減”的背后是市場競爭的殘酷升級與行業格局的日趨穩定,以及另外一個殘酷現實:在“大者恒大、強者愈強”的馬太效應作用下,品牌已然成為愈發稀缺的寶貴資源,中小企業及新生品牌冒頭幾率在快速下滑。

    五、外銷領域強者登陸,細分領域比拼激烈


    變:

    1、百強外銷業績第一從立達信(外銷業績448365萬元)變成木林森(外銷1038269萬元),同時,木林森成為業界首家“外銷業績突破百億元”的LED照明企業;


    2、細分領域“王者”出現新變化,如“電工王者”被新入榜的公牛集團奪得。

     

    “2018百強榜”,百強企業的外銷業績同比去年更為亮眼。以外銷業績排名,“2018百強榜”外銷前十強企業均超過10億元。其中,5家實現外銷業績同比增長,5家外銷業績遺憾同比下滑,總業績達到341億元。其中,木林森更是成為業界首家“外銷業績突破百億元”的LED照明企業,外銷業績同比去年增長約92億元,這也讓廣大照明企業看到了布局海外市場的廣闊增值空間。


    盤點可發現,“2018百強榜”外銷前十強企業中,浙江區域企業數量最多,占據4席,成為外銷產區佼佼者,若延展至前二十強,企業數量還將更多。此外,廣東占據3席、上海1席、福建1席、安徽1席。


    以外銷表現來看,正如《半導體照明產業“十三五”發展規劃》所指出的,我國已成為全球最大的半導體照明產品生產、消費和出口國,并正全力從半導體照明“產業大國”向“產業強國”轉變。


    與此同時,“2018百強榜”各細分領域“王者”也出現了新的變化。其中,“電工王者”被新入榜的公牛集團奪得,而公牛集團在本屆榜單中也獲得了總排名第3名的好成績。此外,本屆共有4家細分領域“王者”進入“2018百強榜”前十。其中,英飛特(電源)從去年的第45名前進到今年的第35名,歐曼科技(燈帶)從去年的第92名前進到今年的第78名……從中不難看出,專業細分領域依舊具有極強的發展空間。


    梳理榜單還可發現,各細分領域入榜競爭者也不少,如入榜封裝企業還包括國星光電、鴻利智匯、兆馳股份等,入榜電工企業還包括鴻雁、深思等,入榜移動照明企業還包括長方集團、金萊特、海洋王、久量等,入榜車燈企業還有通寶光電等。值得注意的是,這些細分領域也開始被越來越多規?;髽I看中,如佛山照明、鴻利智匯做車燈,如木林森切入線性照明,如三雄極光進軍封裝,等等。因此,未來細分領域市場比拼或更激烈,甚至是慘烈。


    此外,另值得注意的是,景觀照明市場發展亦十分喜人,除了本次上榜的6家企業,亦有多家景觀照明企業在過去的2018年實現業績飆升,成為2018年LED照明市場的一大亮點。


    不變:


    作為全球最大的半導體照明產品生產、消費和出口國,在雷士、歐普、木林森、三雄極光等全面引領布局海外市場的當下,中國照明企業在國際舞臺的話語權持續加強,充分演繹了“中國的百強榜  世界的百強榜”。此外,細分市場的業績增長及品牌增值空間被持續肯定,越專業越精彩。未來,“百強榜”或許有更多細分領域強者上榜,這是趨勢,也是未來。



    六、廣東收復半壁江山,深圳繼續城市第一


    變:

    1、從49家重回53家,廣東產區再次揚眉吐氣;

    2、從17家增至20家,深圳城市再次強勢領跑;

    3、從8家減至6家,中山木林森179億奪榜首;



    產區與產區的競爭,如同企業與企業的競爭,從來只有更激烈!

    從省份排名來看,“2018百強榜”殺進省份前五的分別是:廣東53家、浙江14家、福建9家、江蘇8家、上海5家。其中,廣東百強企業數量增加4家,浙江、福建以及江蘇的百強企業數量與“2017百強榜”持平,上海減少1家。其余省份的百強企業分布則為:安徽3家,山東2家,湖南、四川、江西、湖北、北京、重慶各1家。與“2017百強榜”相比,重慶新增1家,江西減少2家,四川和湖南則各減少1家。


    產區表現最為亮眼的依舊是“廣東”?!?018百強榜”,廣東省終于不負眾望,再次收回半壁江山,百強企業入圍數量回升至歷史最高點“53家”。據統計,在過去四屆“百強榜”中,廣東省百強企業入圍數量分別是53家、52家、50家、49家。今年,廣東產區力挽往年頹勢,可謂“揚眉吐氣”,再次力證其在全國LED照明燈飾電工產業版圖中不可動搖的霸主地位。


    總體而言,從“2018百強榜”來看,各大LED照明產區之間在企業數量、規模效應、品牌效應、產品鏈完善等方面依然存在著一定的差距,其中,珠三角產業群整體優勢遙遙領先。


    廣東省作為歷屆“百強榜”百強企業實力大省,今年的表現依舊亮眼,其百強企業分布城市為:深圳20家、佛山9家、中山6家、江門6家、惠州4家、廣州3家、東莞2家、順德1家,并且新增臺山和潮州各1家。


    值得一提的是,盡管“2018百強榜”以省份為衡量,入圍企業數量高低明顯,但就“2018百強榜”前十企業的區域分布,還是比較均衡的:廣東3家、浙江3家、福建2家、上海1家、江蘇1家。


    從城市排名來看,“2018百強榜”位列前五的依次是深圳、佛山、廈門、中山、江門,與去年保持一致,區別只在于今年廈門超過中山排在前三。值得一提的是“深圳”,其百強企業數量再創新高,相比去年再添3家。從“2014百強榜”的8家到“2018百強榜”的20家,深圳延續往年一路反超的“兇猛態勢”,在數量上繼續碾壓其它城市。


    然而稍顯遺憾的是,深圳的“百強質量”跟不上“百強數量”的發展速度,深圳區域的第一名“寶座”也從長方集團易主為兆馳股份。兆馳股份排在“2018百強榜”第21名,離進入百強前二十的門檻僅一步之遙。但綜合歷屆“百強榜”的排名來看,深圳區域的百強企業想要進入前十,可謂是“路漫漫其修遠兮”。


    此外,“2018百強榜”佛山、廈門、中山區域的第一名企業與“2017百強榜”保持一致。令人驚喜的是,中山區域的第一名企業木林森股份有限公司,更是榮登今年“百強榜”榜首。令人遺憾的是,江門區域的第一名企業由“廣東金萊特電器股份有限公司”變更為“江門市敏華電器有限公司”,且百強排名從第35名下滑至第47名。


    不變:


    無論是從“省份”還是“城市”來看,“2018百強榜”在百強數量、企業質量等方面與歷屆“百強榜”的變化并不大。廣東、浙江、福建“三足鼎立”依舊難以撼動,全國LED照明燈飾產業版圖總體格局趨于穩定。尤其是老牌LED照明產區在政策支持、規模實力、產業鏈條、區域品牌、技術人才等方面的深厚積累與特色優勢仍在持續領跑。


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